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Lectura de los informes financieros para tontos, 3ª edición

Por Lita Epstein

Si usted no reconoce las señales de peligro de una compañía leyendo los informes financieros, sus decisiones de inversión pueden no ser las mejores. Los siguientes son signos clave de problemas que puede encontrar en estas páginas.

Menor liquidez

La liquidez es la capacidad de una empresa de convertir rápidamente los activos en efectivo para poder pagar sus facturas y cumplir con otras obligaciones de deuda, como el pago de una hipoteca o un pago debido a los inversores en bonos. El activo más líquido que una compañía tiene es efectivo en una cuenta corriente o de ahorros. Otras buenas fuentes de liquidez son las tenencias como los valores negociables y los certificados de depósito.

Otra señal de problemas puede ser el inventario. Si el inventario de una compañía continúa creciendo, puede tener cada vez menos dinero en efectivo a la mano a medida que inmoviliza más dinero en los productos que está tratando de vender.

Bajo flujo de caja

Si no tiene efectivo, no puede pagar sus cuentas. Lo mismo ocurre con las empresas. Usted necesita saber qué tan bien una compañía maneja su efectivo, y no puede hacerlo con sólo mirar el balance general y el estado de resultados, porque ninguno de estos estados informa lo que realmente está sucediendo con el efectivo.

La única manera de verificar la situación de caja de una empresa es utilizando el estado de flujo de caja.

Desaparición de los márgenes de beneficio

La caída de los beneficios de una empresa año tras año es otra clara señal de problemas.

Las empresas deben comunicar sus resultados del año en curso y de los dos años anteriores en su cuenta de resultados, uno de los tres estados financieros clave que forman parte de los informes financieros. Al investigar la viabilidad de una empresa, fíjese en los últimos cinco años.

Afortunadamente, encontrar los datos históricos de beneficios de una empresa no es difícil. En la sección de relaciones con los inversores de su sitio web, la mayoría de las empresas publican los informes financieros del año en curso y de dos o más años anteriores. La Comisión de Valores y Bolsa (SEC) también mantiene en línea los informes de años anteriores en Edgar.

Cada vez que note que los márgenes de ganancia de una compañía han caído de año en año, tómelo como una señal clara de que la compañía está en problemas.

Pago de ingresos por juego

Desafortunadamente, la única manera en que un miembro del público en general puede enterarse de las ganancias ficticias es a través de la prensa financiera. La SEC publica detalles sobre sus investigaciones.

Las etapas iniciales de una investigación usualmente involucran investigaciones privadas entre la SEC y la compañía. Sólo después de que la SEC decide que una empresa no está cooperando, inicia una investigación formal, en cuyo momento la empresa debe emitir un comunicado de prensa para informar al público en general que la SEC tiene preguntas.

Demasiada deuda

Pedir prestado demasiado dinero para continuar las operaciones o para financiar nuevas actividades puede ser una señal de alarma importante que indica problemas futuros para una empresa, especialmente si los tipos de interés empiezan a subir. La deuda puede sobrecargar a una empresa y dificultar el cumplimiento de sus obligaciones, lo que puede llevarla a la quiebra.

Compare los ratios de endeudamiento de una empresa con los de otras empresas del mismo sector para juzgar si la empresa está en peor forma que sus competidores.

Valores poco realistas para activos y pasivos

Los activos sobrevaluados pueden hacer que una empresa aparezca como si sus participaciones valieran más de lo que valen. Por ejemplo, si los clientes no están pagando sus facturas pero la partida de cuentas por cobrar no está correctamente ajustada para mostrar la probable deuda incobrable, las cuentas por cobrar serán más altas de lo que deberían ser.

Los pasivos infravalorados pueden hacer que una empresa parezca que debe menos de lo que realmente debe. Un ejemplo de esto son las deudas trasladadas del balance a otra filial, para ocultar la deuda.

Usted debe sospechar de un problema si ve historias en los periódicos acerca de la SEC o de las autoridades estatales que plantean preguntas con respecto a los estados financieros de la compañía.

Un cambio en los métodos contables

Las normas contables se establecen claramente en los principios contables generalmente aceptados (PCGA). Puede encontrar información detallada sobre los GAAP en la página web de la FASB. A veces una empresa puede presentar un informe que es perfectamente aceptable según los estándares de GAAP, pero puede ocultar problemas potenciales cambiando sus métodos de contabilidad. Para averiguar si esto ha ocurrido, lea la letra pequeña en las notas financieras.

Fusiones y adquisiciones cuestionables

La mayoría de las veces, usted no sabrá si una fusión o adquisición será realmente buena para el resultado final de una compañía hasta años después, así que tenga cuidado.

Si aún no es dueño de las acciones, manténgase alejado hasta que el polvo se asiente. Si usted es propietario de acciones, podrá votar a favor o en contra de la fusión o adquisición si ésta involucra el intercambio de acciones. Usted puede conocer los temas leyendo lo que la compañía envía cuando busca su voto. Siga las noticias en la prensa financiera y lea los informes de los analistas.

El lugar clave para conocer el impacto de las fusiones y adquisiciones se encuentra en las notas a los estados financieros.

Rotación de inventario lenta

Una forma de ver si una empresa está ralentizando es observar su rotación de inventario. A medida que la vida útil de un producto se acerca a su fin, el traslado de ese producto fuera de la estantería tiende a ser más difícil.

Cuando se observa que la rotación de inventario de una empresa se ralentiza, puede indicar un problema a largo o corto plazo. Las condiciones económicas, como una recesión, pueden ser la causa de un problema a corto plazo. Un problema a largo plazo puede ser una línea de productos que no se mantiene actualizada.

Clientes de pago lento

Las compañías reportan sus ventas cuando ocurre la transacción inicial. Cuando un cliente paga con una tarjeta de crédito emitida por una institución financiera, la empresa lo considera efectivo. Pero el crédito emitido al cliente directamente por la compañía que vende el producto no se reporta como efectivo recibido.

Los negocios rastrean las ventas que no son en efectivo a clientes que compran a crédito en una cuenta llamada cuentas por cobrar. Si usted ve que el número de cuentas por cobrar de una compañía continúa aumentando, puede ser una señal de que la compañía puede enfrentar un problema de flujo de caja.